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文｜读懂财经
近期，高盛发布了一份苹果的商量解说，赐与了苹果"买入"评级，并设定 12 个月方针价为 199 好意思元。
这一解说飞速激励了山地风云。这一方面因为苹果当今股价仅在 150 好意思元独揽，市值为 2.38 万亿好意思元，而每股 199 好意思元的方针价意味着苹果股价将创出历史新高，总市值也将再次站上 3 万亿大台阶。
另一方面，这亦然华尔街顶级投行自 2017 年来再一次看多苹果公司，亦然高盛这样恒久间首度赐与苹果买入评级。苹果的优秀天然无谓置疑，但华尔街顶级投行从无视到看好，究竟履历了什么呢？而关于阛阓和投资者来说，东说念主们更敬爱的是，苹果能否如高盛预期一般，市值再创出新高？
本文对这一事件有以下几点想法：
1、当今来说，智高手机行业正处于下行周期，强如苹果也难以幸免周期影响。在 2022 年，苹果在天下智高手机阛阓中份额得到了一定普及，可是出货量也出现了昭着下滑。尤其是 2022 年第四季度，苹果手机出货量下滑胜仗带动当季事迹出现下滑。限度当今，阛阓对行业复苏依然较为悲不雅。
2 、高盛看好苹果的中枢逻辑是，苹果出色硬件缠绵、完善的生态系统以及品牌影响力将鼓吹苹果手机出货量重获增长，而苹果软件作事体系营收占比也将普及，这也恰是苹果软硬件一体化护城河的体现。这一逻辑，后半部分一经得到了一定考据，即就是在 2022 年第四季度，苹果软件作事营收也保握了正向增长。
3、限度当今，苹果依然是天下阛阓上推崇最好的科技公司。从 2022 年以来，苹果在大型科技股中跌幅最低。相较于其他科技巨头，苹果事迹更为踏实，远景更具可见性，这恰是高盛看好苹果的根柢原因。不外，这一系列逻辑开发在苹果硬件出货量收复增长这一前提，而这一前提需要比及本年 9 月 iPhone 新品上市之后才智得到考据。
行业下滑，苹果也难以独善其身
天下智高手机阛阓销量下滑一经是莫得争议的事实，即便强如苹果，也靠近着事迹下滑的压力。
凭据此前 IDC 发布的阛阓解说，天下手机销量在 2022 年为 12.06 亿台，较 2021 年的 13.60 亿台下滑了 11.3%。在手机厂商中，三星手机出货量为 2.61 亿台免费送彩金的网站游戏，位居第一，阛阓份额为 21.6%，较 2021 年份额普及了 1.6 个百分点；苹果手机出货量为 2.26 亿台，阛阓份额为 18.8%，较 2021 年份额普及了 1.5 个百分点，小米、OPPO、VIVO 阛阓份额有所下滑。
不外，若是从弥散出货量来看，苹果在 2022 年也出现了一定下滑。苹果 2022 年出货量 2.26 亿台，较 2021 年的 2.36 亿台减少了 940 万台。其中，在 2022 年第四季度，苹果手机出货量下滑最为昭着，2022 年 Q4，苹果出货量为 7230 万台，较 2021 年 Q4 出货量减少 1270 万台。
关于苹果来说，天然 2022 年出货量、营收和利润在天下手机阛阓占比均达到历史最高水平，但追念到事迹上，手机出货量的下滑胜仗带动了事迹的下滑。
在发布的 2023 财年一季报（即 2022 天然年第四季度）财报中，苹果已毕买卖收入为 1171.5 亿好意思元，同比减少了 5.5%；净利润为 300 亿好意思元，同比减少 13.4%；举座毛利率为 43%，同比下滑了 0.8 个百分点。
硬件居品收入下滑是中枢原因。在这一季度，苹果居品收入为 963.9 亿好意思元，同比下滑 7.7%。其中，iPhone 收入为 657.8 亿好意思元，同比下滑 8.2%；Mac 收入 77.4 亿好意思元，下滑 28.7%；iPad 收入 94 亿好意思元，同比增长 29.4%；可衣服、家庭偏执他居品已毕收入 134.8 亿好意思元，同比下滑 8.3%。
在这一季度，苹果已毕软件作事收入 207.7 亿好意思元，同比增长 6.4%，软件作事业务初度冲破 200 亿好意思元大关，创造了历史记载。
不外，在举座阛阓疲软情况下，跟着天下出货量下滑，即就是领有雄伟品牌影响力和居品本事实力，苹果也难以独善其身。
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高盛为什么看好苹果变嫌高？
即就是苹果推崇出了远超其他手机品牌的盈利智商，但在行业不再增长致使出现下滑的情况下，2022最新白菜网站大全资讯高盛仍然赐与苹果"买入"评级，并设定 12 个月方针价为 199 好意思元这样的历史新高价钱，极端匪夷所想。
关于这种异乎寻常的信心，高盛则以为，苹果在一流硬件缠绵上的见效以及由此产生的真心度，将促使装机量不停扩大，通过减少客户流失率、裁汰新址品和作事发布的客户得到老本，以及饱读舞近似购买，有望已毕营收增长。
简便来说，高盛以为阛阓对居品营收增长放缓的怜惜心事了苹果生态系统的实力以及关系营收的握久性和可见性，更以为苹果的硬件缠绵智商以及品牌真心度将使其在行业下滑的同期已毕装机量的不停增长。
这种逻辑其实并不新奇，也容易被阛阓招供。如近期相似被高盛评级为"买入"的 Axon Enterprise，恰是通过电击枪这一硬件居品，拓展至 To G 的 SaaS 作事 + 硬件这一世态体系，具备一定的把持性，同期有着较大的治愈老本。这与高盛看好苹果的逻辑基本类似。
在软硬件一体化把持上，苹果是最具代表性的。在 PC 期间，苹果即主打禁闭性软硬件生态。而在智高手机界限，在颠覆性硬件居品以及优秀的生态系统复旧下，iPhone 等居品成为了天下最为见效的软硬件一体化生态，这也鼓吹苹果成为天下最具价值的科技公司。
高盛的逻辑恰是这样：苹果硬件居品会慢慢收复致使从头已毕增长，而作事业务即就是在第四季度也已毕了同比增长的高获利。
可是，高盛看好苹果的这一逻辑存在一个薄弱的基础，即苹果的装机量增长。当今，苹果软件业务占比不到 20%，而 iPhone 占比接近 6 成。归根结底，苹果的营收增长还要靠 iPhone 来已毕。
苹果将在本年 9 月发布新机，这也势必带动新一交替机高涨。可是，一个昭着的事实是，连年来以 iPhone 为代表的苹果居品诱惑力正在握续下滑。尤其是苹果在软硬件界限的禁闭，如快充的缺失、独到的充电口条约、"苹果税"，也在影响挥霍者关于苹果的不雅感。而安卓界限在阛阓内卷下不遗余力鼓吹功能和系统的普及，这进一步撼动了苹果的行业宝座。
苹果仍是推崇最好的科技巨头
试验上讲，软硬件一体化生态的确是苹果的护城河，而这个护城河也将在一定进度上对消居品营收的周期性阻力，这亦然苹果在 2022 年 Q4 比其他厂商装机量下滑更少的原因。可是，高盛之是以看好苹果，致使看好其创出新高，中枢原因在于，苹果当今仍然是天下范围内推崇最好的科技巨头。
在也曾的 FAANG 以及微软这六大互联网巨头中，从 2022 年以来，苹果是股价推崇最好的企业。数据来看，从 2022 年 1 月 1 日至 2023 年 3 月 8 日，META（原 Facebook）股价累计下降了 45.01%，亚马逊股价累计下降 43.67%，谷歌 -A 和谷歌 -C 股价跌幅分离为 34.93% 和 34.58%，奈飞股价跌幅为 48.25%，微软股价跌幅为 23.69%，而苹果股价也出现了下降，但跌幅仅为 13.28%。
与市值最高的硬件科技巨头们对比，特斯拉同期股价下降了 48.33%，在半导体周期中依然独揽逢源的英伟达，股价也出现了 17.69% 的跌幅。
不错说，不管是硬件照旧软件，苹果齐是股价推崇最好的科技巨头。正所谓，护城河是对比出来的。事实上，比较较其他科技巨头，苹果的软硬件一体化生态以及雄伟的品牌价值，的确更具诱惑力。
这亦然高盛看好苹果的根柢原因：在现时阛阓上，莫得一个比苹果更优秀、收益更踏实、远景更明确、大体量的科技公司。
关于高盛这样的顶级投行来说，苹果可谓是最好的投资方向。限度当今，苹果受到行业周期性的影响，估值一经下降至 24 倍，这一数字低于 2020-2022 年 27 倍的平均市盈率，这一颇具诱惑力的估值亦然高盛看好苹果的原因之一。
不外，基于智高手机行业发展涉及天花板这一事实，天下智高手机阛阓，尤其是中国这一大阛阓多半堕入内卷，苹果能否独善其身，致使逆势已毕装机量增长，其股价能否如高盛预期达到历史新高的 199 好意思元，却未可知。这一遵循，能够需要比及苹果 iPhone 新机上市之后才智得到最终考据。
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